En febrero, las ventas nacionales de diversos tipos de maquinaria de construcción mostraron una tendencia de recuperación estructural.

En los últimos años, la tasa de penetración del leasing doméstico ha seguido aumentando [en 2023 superó el 60%, y el mercado de leasing presenta una estructura “fragmentada” en el sector de la maquinaria de construcción de gran tamaño —dado que la planificación de las adquisiciones es más aleatoria—, por lo que las ventas mensuales de cada año guardan una estrecha correlación con el avance de las obras de los proyectos de ingeniería nacionales].

La mayoría de los proyectos inician o reanudan sus actividades a finales de febrero o en marzo, tras las festividades; ingresan en el período de lluvias de plátano a partir de finales de junio; entran en la fase de mayor actividad o en la etapa de finalización desde septiembre hasta finales del año; y celebran las fiestas del Año Nuevo Chino a mediados de enero y en febrero del año siguiente.

Por lo tanto, el progreso de la construcción de los proyectos y la demanda de maquinaria se ven afectados por la disponibilidad de fondos para los proyectos y las variaciones climáticas, las vacaciones del Festival de Primavera, así como por otros factores, tales como la protección ambiental, la seguridad y las políticas.

Aunque las vacaciones del Festival de Primavera de 2025 se adelantan más de diez días respecto al año anterior, debido a que la tasa media de cobro de los arrendadores de diversas categorías fue inferior el año pasado en comparación con años anteriores, así como a la política de espera y observación adoptada durante las dos sesiones, la tasa de puesta en marcha en el período primaveral de 2025 es menor que en 2024.

Según los datos de la encuesta de la Red de Construcción Centennial, las tasas de reanudación de proyectos el 6, el 13 y el 20 de febrero de 2020 fueron del 7,4%, el 23,5% y el 47,7%, respectivamente, todas inferiores a las del mismo período del calendario lunar anterior. En enero y febrero, la producción nacional de cemento disminuyó un 8,5% interanual, y la demanda de proyectos aguas abajo se redujo en aproximadamente 30 millones de toneladas.

Algunos medios prevén que la tasa de crecimiento de la inversión nacional en activos fijos durante enero y febrero será la misma que la del año anterior.

En resumen, aunque la Fiesta de la Primavera de 2025 se celebre más de diez días antes que en 2024, el número de proyectos iniciados y los fondos comprometidos durante los meses de enero y febrero son inferiores a los del año anterior. Sin embargo, todas las categorías de productos han registrado una recuperación o un repunte en enero y febrero. ¿Acaso esto indica que está llegando gradualmente una nueva ronda de ciclo alcista?

Según los datos oficiales de WeChat de la Asociación de Maquinaria de Construcción, las ventas de los distintos sectores durante las festividades del Año Nuevo Chino en enero y febrero son las siguientes:

Sector de obras de tierra: se vendieron 17.000 excavadoras en el mercado interno, lo que representa un aumento interanual del 51,4%; se vendieron 8.200 cargadoras en el mercado interno, con un incremento interanual del 26,2%.

Sector de izado y levantamiento: se vendieron 1.500 grúas sobre camión en el mercado interno, lo que representa una disminución del 13,5% respecto al año anterior y un descenso del 22,0 puntos porcentuales en comparación con 2024; se vendieron 109 grúas sobre oruga en el mercado interno, con una caída del 13,5% interanual y un retroceso de 25,6 puntos porcentuales frente a 2024; se vendieron 3.300 grúas sobre camión en el mercado interno, lo que supone un aumento del 13,7% respecto al año anterior. Se vendieron 396 grúas torre en el mercado interno, con una reducción del 56,1% interanual y un descenso de 12,0 puntos porcentuales en comparación con 2024.

Sector de la construcción de pavimentos: se vendieron 903 apisonadoras en el mercado interno, lo que representa un aumento del 31,6% respecto al año anterior; se vendieron 127 extendedoras en el mercado interno, con un incremento del 44,3% en términos interanuales. Asimismo, se comercializaron 226 niveladoras en el mercado interno, lo que supone un alza del 40,4% en comparación con el año anterior (Nota: las niveladoras son de uso más generalizado).

Sector cíclico débil de equipos: se vendieron 121.000 montacargas en el mercado interno, un aumento del 6,5% respecto al año anterior; se vendieron 6.300 plataformas elevadoras en el mercado interno, una disminución del 47,0% respecto al año anterior (debido al rápido desarrollo registrado en los últimos años), y se vendieron 777 vehículos de trabajo aéreo en el mercado interno, un incremento del 33,3% respecto al año anterior (lo que indica que el segmento del mercado de vehículos de trabajo aéreo aún presenta margen de crecimiento).

Obviamente, durante el período de la Fiesta de Primavera, de enero a febrero, las ventas internas de las distintas categorías mencionadas mostraron señales de repunte o de una aceleración en la consolidación de sus mínimos en comparación con el año anterior. ¿Significa esto que está a punto de iniciarse una nueva ronda de ciclo alcista en la industria de la maquinaria de construcción?

Algunos medios prevén que el sector inmobiliario recién iniciado seguirá registrando una caída del 15,6% en 2025 (tras un descenso interanual del 23,0% en 2024), mientras que el sector de infraestructuras experimentará un aumento hasta alcanzar una tasa de crecimiento del 7,0% (frente a una tasa de crecimiento del 4,4% en 2024). Esto implica que existen escasas posibilidades de un crecimiento significativo de la demanda del mercado en 2025.

Por lo tanto, el principal factor que explica el repunte o la aceleración del proceso de estabilización de las ventas de diversas categorías de productos a comienzos de año se debe a los cambios en el nivel de existencias. De hecho, a juzgar por la evolución del parque de equipos, el mercado actual de maquinaria de construcción es completamente distinto al de hace más de una década; en particular, la estructura del parque es ahora mucho más compleja.

En primer lugar, la proporción de maquinaria de pequeña envergadura sigue aumentando. Esto se debe tanto al rápido desarrollo económico como a la sustitución de una población envejecida. Por ejemplo, el rápido desarrollo de las plataformas de trabajo aéreo y el continuo incremento de la proporción de excavadoras pequeñas y excavadoras sobre ruedas.

En segundo lugar, la proporción de marcas nacionales ha aumentado significativamente. Por un lado, las marcas nacionales de gran relación calidad-precio no solo han conquistado el mercado de máquinas nuevas de las marcas de empresas conjuntas, sino que también han reducido considerablemente el parque nacional de máquinas usadas importadas; por otro lado, la guerra de precios interna de los últimos años no solo ha provocado una caída vertiginosa de los precios, sino que también ha obligado a los principales fabricantes a seguir reduciendo los costos de producción, lo que ha dado lugar a una proliferación de modelos homogéneos de configuración reducida y, en consecuencia, a un acortamiento del ciclo de vida de los equipos.

En tercer lugar, debido a los dos factores mencionados anteriormente, el ciclo de reemplazo del equipamiento existente se ha acortado. Al mismo tiempo, como consecuencia de la feroz guerra de precios desatada por los principales fabricantes en los últimos años, los intereses de las principales empresas de leasing de equipos han sufrido un grave deterioro, lo que ha obligado a dichas empresas a reducir la antigüedad de los equipos y a venderlos a regañadientes, lo cual ha agravado aún más el ciclo de retirada y liquidación del equipamiento.

En cuarto lugar, el impacto de las políticas sobre el lado de la oferta está aumentando. Aunque la maquinaria de construcción es un sector que se encuentra a la vanguardia de las políticas económicas y que reacciona con gran sensibilidad a los cambios en las políticas macroeconómicas, el impacto de las políticas pertinentes aplicadas anteriormente en el mercado de la maquinaria de construcción se transmitía a través de su efecto sobre la demanda del mercado, como la infraestructura, el sector inmobiliario y la minería.

El impacto de la política actual se ha desplazado del lado del mercado al lado del parque de equipos. Las directrices políticas de «renovación a gran escala del equipamiento» y de la sustitución del diésel por energías nuevas están orientadas exclusivamente al parque de equipos existente.

En quinto lugar, el parque de maquinaria usada está acelerando su circulación hacia los mercados exteriores. Desde el período de escasez de mascarillas en 2022, las máquinas usadas nacionales han mantenido el ritmo de las nuevas, y las ventas a mercados emergentes como el Sudeste Asiático y América del Sur se han disparado. Según un informe de prensa, en 2024 el volumen de exportación de excavadoras usadas se aproxima al de las nuevas y se prevé que supere las 80.000 unidades.

No solo la maquinaria de excavación, sino también otras máquinas de segunda mano, como las de elevación y pavimentación, han seguido registrando un crecimiento. Evidentemente, esto no solo amplía los canales para dar salida al parque existente de equipos, sino que también genera un «efecto de retirada» en el mercado nacional de equipos usados, aliviando en gran medida el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado nacional de leasing.

En sexto lugar, debido a factores como el mercado inmobiliario y la presión para el reembolso de la deuda, los mercados de las distintas regiones han ido cada vez más diferenciándose. Esta tendencia de diferenciación no solo se hace cada vez más evidente, sino que también los factores que la influyen son más complejos, y las diferencias estructurales entre regiones e incluso entre ciudades se están ampliando.

En enero y febrero, el número total de horas trabajadas por Komatsu en China ascendió a 123 horas, lo que representa un aumento del 12,8% interanual. Considero que esto se debe a la fuerte caída de las ventas internas de máquinas nuevas en los últimos años, a la aceleración de la liquidación de equipos antiguos y a la intensificación de la circulación internacional de máquinas usadas, lo que ha provocado una rápida reducción del inventario nacional de equipos Komatsu.

Según datos de Centennial Construction Network: del 26 de febrero al 4 de marzo y del 5 al 11 de marzo, el volumen semanal de salida de cemento en China aumentó un 32,5% y un 6,5% intermensual, respectivamente, y se incrementó un 93,7% y un 1,4% interanual, respectivamente. Entre ellos, el suministro directo de cemento para infraestructuras aumentó un 28,8% y un 31,1% semana a semana, y se elevó un 139,5% y un 55,2% interanual, respectivamente.

Obviamente, a finales de febrero y principios de marzo, los proyectos de infraestructura registraron un fuerte repunte, lo que impulsó el crecimiento de la demanda en el mercado de maquinaria de construcción. Los proyectos inmobiliarios, por su parte, continúan en una fase de recuperación lenta. Según la retroalimentación de los eslabones posteriores de la cadena: la demanda global de construcción de viviendas podría haber disminuido en un 30%, y las plantas de hormigón han reducido sus compras. Sin embargo, las instalaciones públicas y los proyectos civiles (construcción propia, decoración, etc.) han mantenido un crecimiento estable.

En resumen, las principales razones del repunte o del estrechamiento brusco de la caída en las ventas nacionales de diversas categorías de productos a comienzos de 2025 son: los cambios estructurales en el extremo de existencias, la aceleración de la eliminación de políticas obsoletas, la llegada anticipada del ciclo de renovación de equipos antiguos, el continuo aumento de la demanda de sustitución y un fuerte repunte de los proyectos de infraestructura.

A juzgar por los datos de ventas internas de enero a febrero, 2025 realmente es motivo de expectativa. Sin embargo, a la luz de las variaciones en el nivel de existencias, incluso si se inicia una nueva ronda de ciclo alcista, esta se basa en un repunte de las ventas impulsado por el mercado de valores.

Desde esta perspectiva, en 2025, incluso si las ventas de máquinas nuevas en diversas categorías aumentan significativamente o se recuperan desde el nivel más bajo, es poco probable que el mercado de alquiler mejore, y los precios de alquiler y las tasas de ocupación seguirán situándose en niveles bajos.

Además, si las ventas de nuevas máquinas en los mercados exteriores se ralentizan, el crecimiento de las ventas nacionales podría seguir siendo insuficiente para absorber la enorme capacidad de producción de los principales fabricantes de motores. El mercado de nuevas máquinas podría enfrentarse a la disyuntiva de un aumento en el volumen sin un incremento de precios, o incluso de un aumento en el volumen acompañado de una continua caída de los precios. La guerra de precios interna podría ser difícil de “apagar”!